央行121号文件触动了地产商最敏感的"资金链"神经，融资问题成为地产界关注的焦点。一边是不少地产商等"米"下锅，面临断炊之虞；一边是这样一个与之形成鲜明对照的现实---目前，我国城乡居民储蓄余额已突破10万亿元，而且还在逐日递增。
"如何使为数众多的中小投资者的资金进入房地产业，房地产业如何与资本市场接轨，是房地产经营者现在应该真正关注的问题。"嘉信永安财务咨询公司总经理陈江说。
陈江认为，央行121号文件的公布，正是信托公司开展房地产信托业务的大好时机。信托业务的进一步介入，不但能够为广大中小投资者找到一条新的投资渠道，同时也将为房地产企业融资带来新的希望和契机。
房地产信托是信托公司通过制订信托投资计划，并与委托人（投资者）签定信托投资合同，受托投资者的资金，然后将受托资金用于房地产投资或房地产抵押贷款的一种信托投资方式。在美国，自20世纪60年代，房地产信托业经历了迅速发展、衰落、复苏、稳定发展的过程，目前市场总资产超过3000亿美元。美国姆康夭蹲市磐校≧EITS）主要包括股权信托投资、贷款信托投资、混合信托投资三种形式。
"与国外相比，虽然国内地产信托融资起步很晚，但国内许多有实力的信托公司已经积极介入了房地产投资经营活动，推出了许多比较成功的房地产信托产品，融资额也将近30亿元，仅今年就已经有10多个房地产信托项目推出，比如中煤信托推出的'车公庄危改小区项目'、重庆国投运作的'景龙国际公寓股权信托'项目、中信信托推出的'汇清家园和汇澜苑'信托项目等。"陈江说。据不完全统计，从2002年7月至2003年6月信托业就推出集合资金信托品种59个，其中涉及房地产信托的产品就多达24个。
据即将举办房地产信托融资高级培训的清华大学继续教育学院金融培训中心的负责人秦宝波介绍，在这20几个房地产信托项目中，基本采取4种模式进行开发运作：直接对房地产项目进行投资、直接给房地产商贷款、对成熟房地产物业进行处置、土地开发整理。这4种模式基本涵盖了房地产开发的各个阶段，具有代表性、针对性和可操作性，是目前我国房地产信托业务的主要方向。
"信托公司和房地产企业要根据项目的特点和自身情况，结合开发房地产信托项目的这4种模式，客观地对房地产项目进行评估，制定可行的信托融资计划。"秦宝波说。
陈江认为，对于国内房地产商而言，目前迫切需要做的一件事情就是要主动掌握最新的房地产信托发展动向，学习国外房地产信托经营的先进经验，交流国内房地产信托项目的成败经验，并在此基础上选择适合我国房地产信托的经营管理模式。
